Baisse Inattendue du Chômage au Royaume-Uni, Signe d’une Économie Robuste

Augmentation des Embauches : Un Défi pour la Banque d’Angleterre

Le taux de chômage au Royaume-Uni a baissé de manière inattendue alors que les entreprises ont intensifié leurs embauches, reflétant une force sous-jacente de l’économie qui complique la transition de la Banque d’Angleterre (BOE) vers des taux d’intérêt plus bas. Selon l’Office national des statistiques (ONS), le taux de chômage a diminué de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 4,2 % au cours des trois mois se terminant en juin, déjouant ainsi les attentes des économistes qui prévoyaient une légère hausse.

Dynamique de l’Emploi et Répercussions sur l’Inflation

L’emploi a bondi de 97 000 postes, dépassant largement les prévisions des analystes qui anticipaient une augmentation modeste de 3 000. Bien que la croissance des salaires ait ralenti conformément aux prévisions, ces données ont été interprétées par les investisseurs comme un signe potentiellement inflationniste de la vigueur de l’économie britannique. Le taux de chômage affiché reste en dessous des prévisions de la BOE, qui anticipait un chiffre de 4,4 % pour le deuxième trimestre.

En réponse à ces nouvelles, la livre sterling a bondi de 0,3 % pour s’échanger au-dessus de 1,28 $, faisant du Royaume-Uni la monnaie la plus performante parmi les nations du Groupe des Dix. Cette situation contraste avec celle des États-Unis, où des données faibles sur l’emploi ont récemment secoué les marchés.

Impact des Données du Marché du Travail sur les Décisions de la BOE

L’emploi a progressé dans tous les secteurs, à l’exception des jeunes âgés de 16 à 17 ans, qui ont enregistré une baisse notable au cours du trimestre. Le nombre d’employés sur les registres des entreprises a augmenté de plus de 24 000 en juillet, plus du double des prévisions des économistes.

Des données distinctes ont montré que la croissance des salaires réguliers a ralenti à 5,4 %, contre 5,8 % lors de la période précédente, marquant la plus faible augmentation annuelle depuis l’été 2022. La croissance totale des salaires, incluant les primes, a chuté à 4,5 %, en baisse par rapport à 5,7 %, principalement en raison d’une prime unique versée au personnel du National Health Service l’année dernière.

Perspectives Économiques et Réactions du Marché

Les responsables de la BOE se sont concentrés sur les données salariales pour détecter des signes d’inflation tout en surveillant la capacité du marché du travail à faire augmenter les salaires et les prix. Selon Dan Hanson, de Bloomberg Economics, la croissance des salaires dans le secteur privé pourrait continuer de baisser, ce qui justifierait un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire de la BOE cette année. Toutefois, la baisse inattendue du taux de chômage pourrait indiquer un resserrement du marché du travail si l’économie continue de se redresser rapidement.

Les données économiques à venir cette semaine, y compris celles de l’inflation attendues mercredi, détermineront l’orientation de la BOE en vue de sa prochaine décision politique le 19 septembre. Les investisseurs misent sur une prochaine réduction des taux en novembre, mais les responsables de la BOE se montrent prudents quant à l’évaluation des pressions inflationnistes domestiques.

Les Signes de Relâchement du Marché du Travail et les Inquiétudes Persistantes

Le marché du travail montre cependant des signes de relâchement, avec une diminution des offres d’emploi à 884 000, le niveau le plus bas depuis la mi-2021. Les autres données du rapport révèlent que :

• La croissance des salaires dans le secteur privé, qui est étroitement surveillée par la BOE, a ralenti à 5,2 %, le niveau le plus bas depuis plus de deux ans.
• Le taux d’emploi a augmenté à 74,5 %, le plus haut depuis le premier trimestre.
• Environ 100 000 journées de travail ont été perdues en raison de grèves dans le secteur de la santé en juin, contre 51 000 en mai.
• Les finances des ménages ont continué d’être soutenues par des augmentations de salaires dépassant l’inflation, avec une croissance réelle des salaires de 3,2 %, la plus élevée depuis 2021.

Bien que ces chiffres soient prometteurs, certains responsables de la BOE restent préoccupés par l’interprétation des données du marché du travail, en particulier après que l’ONS a temporairement suspendu son enquête sur la force de travail l’année dernière. La banque centrale s’attend à ce que le taux de chômage atteigne 4,8 % dans les années à venir, restant en dessous des pics observés pendant la pandémie et la crise financière.

Ruth Gregory, économiste en chef adjointe au Royaume-Uni chez Capital Economics, note que malgré la baisse du taux de chômage, il est difficile de savoir combien de poids accorder à ces chiffres en raison des préoccupations concernant leur précision.