Les obligations européennes à court terme ont connu une hausse, les traders pariant sur une baisse de 50 points de base des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) en décembre, afin de stimuler une économie en difficulté dans la zone euro.
Prévisions de baisse des taux
Le rendement des obligations allemandes à deux ans a chuté de huit points de base pour atteindre 2,10 %, effaçant les pertes enregistrées plus tôt dans la semaine. Les swaps reflètent désormais une probabilité de 40 % d’une réduction de 50 points de base lors de la réunion de la BCE en décembre, contrairement à la semaine dernière où une baisse de 25 points de base était anticipée.
« Les investisseurs trouvent les obligations européennes attrayantes, avec des rendements intéressants et la possibilité d’une appréciation des prix si les conditions économiques se détériorent », expliquent Nicola Mai et Peder Beck-Friis de Pacific Investment Management Co..
Réaction des marchés face aux prévisions économiques
Cette révision des prévisions fait suite à un rapport de Reuters, selon lequel la BCE envisage de baisser les taux sous le niveau neutre pour soutenir l’économie. L’inflation est déjà inférieure à l’objectif de 2 %, et l’économie allemande est en récession.
Les marchés monétaires anticipent désormais des baisses de 25 points de base à chaque réunion de la BCE jusqu’en juin 2025, soit près de 20 points de base de plus que ce que prévoit la Réserve fédérale américaine.
Opinions divergentes au sein de la BCE
Les responsables de la BCE, comme Mario Centeno, ont déclaré qu’une réduction de 50 points de base était une option possible, en raison de la faible inflation en septembre. Cependant, des membres plus conservateurs, tels que Robert Holzmann et Klaas Knot, estiment que les données actuelles ne justifient pas encore une décision aussi agressive. La présidente Christine Lagarde s’exprimera prochainement pour clarifier la situation.
Comparaison avec la politique monétaire britannique
La situation contraste avec celle du Royaume-Uni, où les traders anticipent une réduction d’un quart de point de la part de la Banque d’Angleterre en novembre. L’écart entre les rendements à deux ans britanniques et allemands a atteint 200 points de base, son plus grand écart depuis septembre 2023.
Les obligations allemandes à long terme ont également progressé, bien que les mouvements aient été plus modérés, avec un rendement à 10 ans en baisse d’un point de base à 2,31 %.
En conclusion, les traders continuent de parier sur des baisses de taux plus rapides et plus importantes de la part de la BCE, espérant un assouplissement monétaire pour soutenir l’économie européenne dans les mois à venir.
