Contexte Économique Difficile pour la Chine
L’économie chinoise traverse une phase de ralentissement préoccupante, marquée par une baisse significative de la demande intérieure, des difficultés dans le secteur immobilier, et une baisse de confiance des investisseurs. Face à cette situation, la Banque Populaire de Chine (PBoC) a décidé de prendre des mesures radicales en dévoilant un paquet de stimulus monétaire massif.
Les récents signes de déflation et la croissance économique en berne poussent le gouvernement de Xi Jinping à agir rapidement pour éviter que l’économie ne sombre plus profondément dans la crise. Le dernier trimestre a montré une baisse du PIB, et de nombreuses entreprises, notamment dans l’immobilier, sont à la limite de la faillite.
Les Mesures Clés du Paquet de Stimulus
La Banque centrale chinoise a annoncé un ensemble de mesures sans précédent, visant à stabiliser les marchés et à raviver l’économie. Voici les mesures principales :
1. Réduction du Taux Directeur
La réduction du taux directeur constitue une mesure phare de ce plan de relance. Le taux à 7 jours des prises en pension (reverse repo) a été abaissé de 1,7 % à 1,5 %, visant à encourager les banques à prêter davantage et à des taux plus bas. Cela devrait stimuler les investissements des entreprises ainsi que les prêts aux particuliers.
2. Abaissement des Réserves Obligatoires (RRR)
Un autre volet important du plan concerne l’abaissement des réserves obligatoires (RRR) des banques chinoises de 0,5 %. Ce changement libère environ 1 000 milliards de yuans de liquidités dans le système financier. Les petites banques, qui étaient initialement exclues de ce type de mesures, bénéficieront cette fois-ci de cette libération de liquidités.
Cette injection de liquidités est censée faciliter le financement des projets dans les secteurs les plus touchés, comme l’immobilier, et offrir aux entreprises la possibilité de refinancer leurs dettes à des taux plus attractifs.
3. Mesures pour Soutenir le Secteur Immobilier
Le secteur immobilier, qui représente une part majeure du PIB chinois, est en grande difficulté depuis plusieurs années. La baisse continue des prix des logements et l’accumulation des biens invendus ont poussé le gouvernement à agir de manière plus agressive.
Les mesures incluent :
- Réduction des coûts d’emprunt pour les propriétaires de logements secondaires, avec une baisse du ratio de caution minimum de 25 % à 15 %.
- Des incitations pour les gouvernements locaux à acheter des unités invendues des promoteurs immobiliers, en couvrant jusqu’à 100 % des prêts accordés par la Banque centrale pour ces achats.
Ces mesures visent à restaurer la confiance dans le secteur, à aider les promoteurs en difficulté et à stabiliser les prix de l’immobilier.
Impact sur les Marchés Financiers
La réaction immédiate des marchés financiers à ce plan a été largement positive. Après plusieurs mois de baisse, le marché boursier chinois a montré des signes de redressement. L’indice CSI 300, qui regroupe les plus grandes entreprises cotées en Chine, a enregistré une hausse de 4,3 %, effaçant presque toutes les pertes accumulées depuis le début de l’année.
En plus des actions, le marché obligataire a également réagi. Les obligations à 10 ans ont vu leur rendement augmenter de 3 points de base, reflétant une certaine confiance dans la capacité du gouvernement à stabiliser l’économie.
L’effet de Cascade sur le Yuan
Le yuan, la monnaie chinoise, est resté relativement stable suite à l’annonce, malgré les attentes de nombreux analystes concernant une possible dévaluation pour soutenir les exportations. Les analystes attendent de voir si le taux de change sera impacté à long terme par ces nouvelles mesures.
Quelles Perspectives pour la Croissance Économique de la Chine ?
La question principale demeure : les mesures annoncées seront-elles suffisantes pour relancer la machine économique chinoise ? Si ces annonces sont encourageantes à court terme, certains experts restent sceptiques quant à leur capacité à résoudre les problèmes structurels plus profonds de l’économie chinoise.
1. La Menace de la Déflation
La Chine fait face à une pression déflationniste croissante. Le ralentissement de la consommation et la baisse continue des prix des biens immobiliers alimentent cette tendance. Même avec les réductions de taux et l’augmentation de la liquidité, il est difficile de voir comment le gouvernement pourra stimuler suffisamment la demande pour enrayer ce phénomène.
2. Les Défis du Secteur Immobilier
Malgré les mesures de soutien, le secteur immobilier chinois continue d’accumuler des stocks d’invendus et de faire face à une confiance en berne. De nombreux investisseurs hésitent encore à acheter de nouveaux biens immobiliers, craignant que les prix ne chutent encore. Il est donc crucial que les réformes structurelles se poursuivent, notamment avec la mise en place de politiques favorisant la construction de logements abordables.
3. L’Absence de Mesures pour Stimuler la Consommation
Un des aspects manquants de ce plan de relance est le soutien direct à la consommation. Beaucoup d’analystes estiment que sans incitations pour augmenter les dépenses des ménages, la reprise économique sera difficile à maintenir. Parmi les mesures potentielles qui pourraient être mises en œuvre, les plus discutées sont :
- Réductions fiscales pour les foyers à faibles revenus.
- Subventions pour l’achat de biens comme les voitures ou les appareils électroniques.
Conclusion
En somme, ce paquet de stimulus montre la détermination de la Chine à relancer son économie en difficulté. Cependant, la question de savoir si cela suffira à restaurer une croissance durable reste ouverte. Les prochaines semaines seront cruciales pour évaluer l’efficacité de ces mesures et pour voir si le gouvernement est prêt à aller plus loin, notamment avec des réformes fiscales ou des mesures de soutien direct à la consommation.
