Suppression des Données sur les Flux Quotidiens
Les investisseurs chinois vont devoir s’adapter à un changement significatif : les bourses continentales cesseront de publier des données quotidiennes sur les flux de fonds étrangers. Cette modification, qui prive les investisseurs d’un indicateur crucial pour suivre le sentiment du marché sur les actions chinoises, survient alors que les fonds mondiaux continuent de se désengager du marché, une tendance en cours depuis plusieurs mois. Les analystes estiment que cette décision pourrait être une tentative des autorités de Pékin pour réduire la volatilité et recentrer l’attention des investisseurs sur des indicateurs à plus long terme.
Une Mesure pour Contrôler la Perception du Marché
Xin-Yao Ng, directeur des investissements chez abrdn Asia Ltd, souligne que Pékin aurait décidé d’interrompre la publication des données parce qu’elles étaient à la fois « pas bonnes » et « volatiles ». En agissant ainsi, les autorités espèrent peut-être éviter une amplification des sorties de capitaux. Cependant, comme Ng le mentionne, cette démarche ne s’attaque pas à la « racine du problème ». Si la tendance à la vente se poursuit, la Chine pourrait enregistrer sa première sortie nette annuelle de capitaux depuis 2016, une situation inédite depuis que Bloomberg a commencé à suivre ces flux via les échanges avec Hong Kong.
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Quelles Alternatives pour les Investisseurs ?
Avec la suppression des données quotidiennes, les investisseurs devront désormais se tourner vers les rapports trimestriels de la banque centrale pour avoir une idée de l’ampleur des investissements étrangers. Ces rapports, qui présentent un décalage temporel, mesurent la valeur des actions en circulation détenues par des étrangers par le biais de canaux plus larges, et non les flux immédiats. Cette absence de transparence pourrait compliquer la tâche des investisseurs cherchant à évaluer rapidement les tendances du marché.
Un Marché Sous Tension
L’indice CSI 300 a connu une baisse de plus de 9 % depuis son sommet en mai, une chute accentuée par une reprise des bénéfices qui ne s’est pas matérialisée et un soutien politique jugé insuffisant. Alors que l’indice est en baisse de 2,5 % en 2024, il semble se diriger vers une quatrième année consécutive de pertes, un contraste marqué avec les gains enregistrés par les indices Topix du Japon et Nifty 50 de l’Inde. Les marchés boursiers chinois restent sous pression, malgré l’injection massive de 66 milliards de dollars par les fonds d’État dans les fonds négociés en bourse cette année.
Un Contexte Économique Décevant
La faiblesse du marché est exacerbée par un ralentissement économique, comme en témoignent les dernières données sur les investissements en actifs fixes et la production industrielle. Alors que les élections présidentielles américaines approchent, la rhétorique anti-Pékin et les mesures commerciales défavorables pourraient encore inciter les fonds mondiaux à éviter la Chine.
Une Transparence Réduite
Cette décision récente s’ajoute à d’autres mesures prises par les autorités chinoises pour limiter l’accès aux données, comme l’arrêt en mai de la publication des flux intrajournaliers via les liens de négociation. L’année dernière, la Chine avait déjà demandé aux sociétés de fonds d’investissement de cesser d’afficher des estimations en temps réel de la valeur nette des produits de fonds communs de placement. Le manque de transparence des données reste un problème constant en Chine, où la diffusion de certaines statistiques est souvent interrompue sans explication, surtout lorsque les informations ne sont pas favorables à l’économie.
Ce qui Restera Disponible
À compter de la mise en place de la nouvelle règle, les seules données quotidiennes disponibles seront le chiffre d’affaires total et le nombre de transactions effectuées sur les actions et les fonds négociés en bourse via les liens de Hong Kong, ainsi que le chiffre d’affaires des 10 titres les plus actifs. Les informations sur le nombre total d’actions détenues via ces liens seront désormais publiées sur une base trimestrielle, tandis que les flux de la Chine continentale vers Hong Kong, appelés « données en direction du sud », resteront accessibles après la date limite d’août.
En conclusion, cette décision de supprimer les données quotidiennes pourrait transformer la manière dont les investisseurs étrangers évaluent le marché chinois, en limitant l’accès aux informations en temps réel et en imposant une vision plus long terme sur l’évolution du marché boursier chinois.
