Nvidia Corp. a rassuré ses investisseurs quant à la capacité de ses nouvelles puces Blackwell à soutenir sa croissance alimentée par l’IA. Cependant, les coûts de production élevés de ces puces, combinés à des prévisions de ventes jugées prudentes, ont tempéré l’enthousiasme du marché.
Les Défis des Prévisions et la Réponse du Marché
Malgré des ventes prévues à 37,5 milliards de dollars pour le quatrième trimestre fiscal, légèrement au-dessus des estimations moyennes des analystes (37,1 milliards), les actions de Nvidia ont reculé de 2% après la publication des résultats. Cette baisse reflète les attentes élevées des investisseurs après une hausse de près de 200% des actions cette année, plaçant Nvidia au sommet des capitalisations boursières mondiales.
Selon Jensen Huang, PDG de Nvidia, la gamme Blackwell est en “production complète” et les premières livraisons ont commencé. Toutefois, la forte demande dépasse toujours l’offre, ce qui pourrait engendrer des contraintes d’approvisionnement pendant plusieurs trimestres.
L’Impact sur les Marges Bénéficiaires
Les coûts liés à la transition vers les puces Blackwell ont entraîné une baisse de la marge brute de l’entreprise, passant de 75% au trimestre précédent à une estimation de 73% pour le trimestre actuel. Cependant, Nvidia anticipe un rebond de ces marges dès que les économies d’échelle liées à la production des nouvelles puces se matérialiseront en 2025.
Colette Kress, directrice financière de Nvidia, a confirmé que la marge brute pourrait revenir aux niveaux du milieu des années 70 dès la mi-2025, surpassant largement ses concurrents, AMD et Intel, dont les marges restent nettement inférieures.
Une Demande Toujours Insatiable en IA
Le moteur principal de Nvidia reste ses accélérateurs de calcul pour l’intelligence artificielle, largement utilisés dans des solutions comme ChatGPT d’OpenAI. La division data center, qui génère désormais plus de revenus que la totalité des ventes combinées d’Intel et d’AMD, a vu son chiffre d’affaires doubler pour atteindre 30,8 milliards de dollars au dernier trimestre.
Cependant, Nvidia reste dépendant d’un petit groupe de clients, notamment les fournisseurs de services cloud tels que Microsoft, AWS (Amazon), et Meta, qui représentent 50% des revenus de cette division. Les investisseurs souhaitent une diversification plus grande, montrant une adoption de l’IA au-delà des géants du cloud.
Une Domination Sans Précédent dans l’Industrie des Semi-conducteurs
Avec un chiffre d’affaires annuel qui devrait doubler pour la deuxième année consécutive, Nvidia dépasse désormais Intel en termes de bénéfices nets, alors qu’Intel dominait historiquement l’industrie. En se diversifiant dans les réseaux, les logiciels et les services, Nvidia élargit sa gamme pour répondre à la demande croissante en IA.
Huang a souligné que l’entreprise est engagée dans une mission mondiale pour démocratiser l’utilisation de ses technologies, tant pour les entreprises que pour les agences gouvernementales. “L’âge de l’IA est là, et il est vaste et diversifié,” a-t-il déclaré.
Une Avancée Technologique, Mais des Attentes Élevées
Alors que Nvidia maintient son avance technologique avec les puces Blackwell, les coûts de production et les attentes élevées des investisseurs continuent de poser des défis. Cependant, l’entreprise reste un acteur clé dans l’accélération de la révolution IA, avec une domination sans précédent dans l’industrie des semi-conducteurs.
